小賴的總體狀況回顧(Apr.20-Apr.26)

坎伊兄說估值還是太高

小賴看到新聞用詞越來越悲慘，上周有新聞用詞是比悲觀還更慘的數值，形容歐盟諸國的PMI，除了整個歐元區速報值，4月份跌至13.5，為1998年該數據開始以來新低，並遠低於最悲觀的18市場預期外，法國的的4月份綜合PMI11.2和德國17.1也雙雙創下空前新低。非歐盟的英國國家統計局(ONS)3月1日到4月4日零售月減5.1%、創1996年開始統計以來最大跌幅，但大家都在家網購線上銷售佔英國整體零售額比重升至22.3%，創歷史新高。美國則是零售與飲食服務銷售額月減幅8%創歷史最大月減幅，飾與服飾配件商店零售額年減50.7%也是歷史甚麼甚麼的。有著精緻小口罩的日本不論是PMI、服務業商業活動或是製造業也是，綜合日本上週公佈的數據IHS Market說看Q2將是-10%的GDP。

酷酷的

等著吧

最近歐洲的數據還是持續爛，除了失業率反而下降外(這是人性化的文化嗎？)，但美國好像回彈得比較快，是否已經開始築底了呢？美國上周公告的初次申領還是很多400萬左右，但看看好像在往下走了，代表美國人比較激動還是怎樣，一下拉到超級高然後往下走，5週來，美國初領失業救濟金人數已突破2,600萬人，，相對歐洲好像比較慢慢高然後慢慢走。大家在關注一下周5 月公告的Non Form Payrolls吧？沒國數據開始有點雜亂，另外一個美國3月新房銷售以年率計為32.7萬戶，和反映未來10年美國消費者價格漲幅預期的「10年期平衡通貨膨脹率(10-year breakeven rate)」為1.07%，顯示通膨率處於低迷狀態，子彈不用錢也無限量給，但是出不來，是否有已落入停滯性通膨與輸入性通縮？到底將來是通膨還通縮？老師有教過小賴，通常通縮大家才會保留現金，通膨大家會換非現金資產，但現在到底是怎樣，小賴看不出來。PS：連續申請失業補助者還在創歷史新高數字，新聞比較不報這個數據。

上週全球最爽的交易就是原油啦，全世界除了負期貨價以外，到現在全球散戶都還熱愛的超級溢價原油ETF，小賴的讀者應該沒人跳進去吧？我這裡是理性的專欄，不寫坑殺年輕人和大媽的事情，但提醒一下包含USO.US，和香港的03175.HK都規格亂亂走喔。美國能源署EIA上週公布美國煉油廠產能利用率自前週的69.1%降至67.6%，2008年以來最低是66.7%，美國汽油需求指標平均同比衰退41%到552.9萬桶/日，商用原油庫存增加1,500萬桶至5.2億桶，最慘的是阿拉伯用供給繼續輸入美國，根據上周Tanker Trackers.com回應推文，共有4,000萬桶油朝美國的路易斯安那與德州前進，美國參議員非常希望那些油回去阿拉伯，這是否有點像當時中國大陸要求法國石油大亨暫緩出貨被拒絕一樣(請參考小賴的總體回顧2月)？西德州石油公司總裁Kirk Edwards也生動的說，這是美國能源生產商的「珍珠港時刻」，這些油輪所引進的每一桶原油將會擠壓掉美國二疊紀盆地所生產的每一桶原油，意思是川川哥的大票倉，德州的失業剛公布跳昇70%就是這樣造成的...利用這裡提一下，上週說的加碼，兩黨上週剛通過5,000億美，川川哥已簽名。

中國大陸目前有個怪現象，部分在小賴看到的固收世界會提，因為中國大陸資金相對其他世界各國寬鬆許多，炒房風好像回來了。南華早報用個化名的空殼公司生動的說故事，反正就是用公司向銀行貸款，實際行炒房之實，能拿到疫情補助政策的9成貸款且利率4%。小賴查到的中國國家統計局資料，3月份深圳房價月增1.6%，增幅為中國最大，然後也無獨有偶的，上周人民銀行發布數據，房貸增長動能為連續20個月下降，餘額是增加但增加的速度越來越慢的意思，當然因為大家都不是用房貸的理由，都是用新冠疫情影響的經商理由來借錢了，以同分報告，銀行放貸餘額是直接成長三倍來到2.85兆人民幣。

漂亮的瑞士央行

資金緊造成的異常波動，連號稱最愛玩波動，或是最喜歡空方的避險基金都慘慘的，據避險基金研究機構(Hedge Fund Research，HFR)統計，今年第一季，全球避險基金總計失血3,660億美元，包括投資人撤資額330億美元，佔避險基金資產總額的1%，加上投資虧損3,330億美元，使整體規模降至2.96兆美元，這個墊檔的資訊讓大家參考，因為我懶得寫川川試圖恐嚇伊朗影響油價，金正恩消息，金價有人稱會見到小賴出生前的3000美元，美國商務部還想用玻璃容器加中國反傾銷，香港失業率持續惡化到9年新高另外反送中預約再起，中國大陸工信部又再強調5G與瑞士央行因為控制外匯存底慘賠的鬼事了。