小賴看到的固收世界(Jul.13-Jul.19)

大愛組織，但還沒愛到小賴

除了歐央外，其實國際金融協會IIF也看好曙光，但由於他們很早就開始借很多國家錢了，不免俗地也幫大家統計了一下，大家都知道的事情，好處是數字化了，Q1 全球債務累積來到285兆美元，相當於全球GDP占比上升10%，絕對值就是GDP的3倍。在小賴的資產負債表中，每次要跟銀行借錢，銀行就說喔喔，你債務比不能超過總資產的50%喔，30%的話利率可以更低喔？結果他們自己借了3倍...。目前世界銀行WB的DSSI共支持了41個國家，甚麼是DSSI小賴寫過了，有鑑於最近有些粉絲沒在專心看，請自己爬文或谷哥；原本有資格的國家有73國，這73國大概欠了私人信用債務人116億美元+跨國公司138億美元+世界銀行37.7億美元，總共欠了快300億美元。小賴知道在道義上，很多人說要幫助他們，但在炒家眼裡，拿自己可借到的廉價資金轉吃他們的債務，賭大小才是獲利來源，所以這邊貼連結給大家看一下，請 參考，大家也可以來賭賭小賴喔。

小時候的記憶快消失了

小賴成長的記憶太陽馬戲團破產，上個月小賴講的Chesapeake Energy破產，上一周整理的國家破產，都不是新聞了，本次穆迪統整了公司的破產展望，至6月底為止，高達414家企業遭納入瀕臨違約創歷史新高，多數新加入名單的業者屬於消費者與商業服務類別佔1/4，光Q2 跟違約有關的降評案例從Q1的不到20家激增至52家，而且沒有一個產業有被評Outlook為正向，Q2被評為違約的企業中，將近60%來自石油與天然氣、服務與零售業，與上周小賴整理的惠譽資料差不多。但其實可投資等級的也差不多，隨著低利以及各國央行的大量買，大家狂發，可投資等級的發行量也差不多創歷史新高，一切紀錄在他們的BS裡面，往後負債比不是很好看，資金也不知道拿來幹嘛，ROE、ROA應該也很醜，大概能想到的就是炒資本市場與房地產了。FED H41上週是增加的，大家自己看看增加那些，然後一樣再贈送各位FED Credit 的庫存表。

小賴好想坐喔

今年1月至5月期間，全球企業透過債券市場融資的金額衝到3,840億美元，駿利猜今年會發行上看1兆美元的企業債，將會創下新高。嘉年華集團的長期信用評等由「BBB」降低至「BB-」，屬於「垃圾級」，理由是郵輪市場可能長期低迷，導致嘉年華集團的財務體質將保持脆弱至少到2021年，但因為屬於Falling Angel 所以上週號稱要發Senior Secured債，美元票息10.5%，歐元票息10.125%，都在2026年到期，應該又是看看FED會不會買吧？剛剛庫存表有給各位自己猜。目前其Q2為虧損，財報上流動現金還有76億美，說可以撐在沒收入的情況下一年。同時美國航空也繼續公布裁員與無薪假計畫。

累積到現在，資方就是爽！根據路透社分析SFC的資料，疫情期間大約45家公司申請破產保護，大概有1/3肥貓在申請破產前一個月內發獎金給高階主管，更多是在半年內就發獎金，大概有32家，其中16家在申請破產前2個月發獎金。有被點名的有JC Penney, Hertz, Hi Crush, Neiman Marcus...等等，這些爽咖的獎金都是幾百萬幾百萬美元的領。債權人哭哭！！裁員樽節債權人、股東以及員工，老闆們都很爽，這就是小賴想要當老闆的關係了！