小賴看到的固收世界(Jul.06-Jul.12)

現金與黃金

上週美債狂標售殖下竄，中債猛彈升，貨幣亦同(小賴寫詩，不知大家看得懂嗎？)，先放送美國大叔的資產負債，減少滿多的剩下快7兆而已，但持有的債券還是依照約定持有美國國債餘額還是創新高到4.2兆，看了一下大概就是RP停止和各國的SWAP也減少，反正看小賴已經一陣子沒再請人給我BB的鬆緊圖就知道了吧，現在流通在外的現金真的頗多，而且幾乎免息，台灣沾了不少光，H41連結在上面各位高手自己看吧，我還是比較關注MBS；以美國本身來說CBO上週室友說美國累計到6月的赤字為8,600萬美元，約當去年赤字的總和，不過有差嗎？我丟出6兆美的鈔票，赤字才8,600萬美，美國耶？！大家好像都沒再怕美國出事的，反正欠那麼多錢，要他自己升他自己的利息有點痛，號稱2021年才會列入考慮，期貨好像大家是看2024。官員們也說美國工具一大把都還沒用，金價有人喊1,800有人喊2,000了，但有些大行分析引用的數據小賴不認為，尤其在所謂實質負利率，小賴不認為以債券殖利率來看，全球平均是實質負利率，看大家狂借也不是投入實體產出就知道了，實體產出還借不到呢，各位認為呢？講了這麼久，套利者，你們不買中還真奇怪，光借美元買中債就飽了。

都是袋鼠分顏色幹嘛

塞爾維亞、澳洲上週直接封了幾個城，澳央BoA也公告維持0.25%利率水準，3Y維持在0.25%，現在澳央大概累積持有500億澳幣部位公債，貨幣流動大概丟出150億澳幣，公布完反而10Y、7Y來一波，其他倒是還好；包含澳央請求要有財政政策支持外，有人說本月23日會公告新的財政措施針對人民的所得，澳洲今年預算赤字被估為2,400億澳元。其實澳洲最近在6月的新增工作和零售成長率是有報復性反彈，只是希望大家不是都是來找黃金曠工或買黃金就是了，因為看起來好像百貨公司、服飾配件拉最兇。而出口還是鳥鳥的，當然澳洲的大買主是中國，澳洲又跟英國、美國一起批中國，被報復加了快80%關稅，也被縮買了很多東西，小賴特別說澳洲其實是可讓大家注意一下，類似BHP、WOODSIDE這種，或是澳央可買著撐著類似坎培拉States Bonds這種，看要不要追那個極低的殖利率啦，畢竟身為最大老闆，光累積到5月，中國大陸就已經買了澳洲1050億美元的鐵礦砂和媒了，創新高。



救人喔！

7,500億歐元急得要死還沒出來，要不是盤中有人又放消息解藥要出來，不然歐債殖利率又要低下去了，上周德10Y一度觸及-0.49%，可能GDP摔成-9.5%的義大利收在1.3%，兩個指標國Spread收在178bp，搞得歐洲理事會樂觀的重振計畫發言幾乎沒甚麼效果，不過本周四歐央會出來打屁，以及歐盟領導人又要再出來討論7,500億歐元，小賴的朋友借了不少歐元，可能對他來講非常重要，而且具芝加哥交易所上周的數據加空美元留倉餘額還滿多的，他又喜歡買美債，我想本周應該稍微緊張一點，還是該學學中國大媽，人民銀行上周說已連續三個月增加借美元的餘額了，創2年多的新高，是時候來換成借美元了。小賴不知道會不會跟市場上在傳，美國要削弱港幣的連結有關，但滿奇怪的港幣強悍，港府已連續大買美元賣出港幣了，不知道是嘎空還是我不知道的因素？

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小賴看到了一篇全球從CNBC專訪連續轉載的新聞，說惠譽因疫情，上半年已經創紀錄調降33國的信評，40國的展望為負向，小賴找遍資料都沒有一個完整的List提供，當然之前回顧偶而有寫到一些，幫大家多花了一小時白工後發現還是要付錢一個一個看(Fitch 官網就算付錢你還是要看個5頁，每頁24個)，就放棄了，不過各位可以用谷哥大神看看，這裡列舉證明小賴有花時間，有加拿大(AA+,  )、印度(BBB-, -)、英國(AA-, -)、法國(AA, -)、義大利(BBB-,  )、墨西哥(BBB-,  )、巴西(BB-, -)、智力(A, -)、厄瓜多(RD, )、阿根廷(RD, )、巴拿馬(BBB, -)、肯亞(B+, -)、澳洲(AAA, -)...等等，不然就是用你公司有付錢的BB或是Fitch了。這裡也附上其他家加總的小賴最愛用的網站Trading Economics。惠譽在疫情中倒是狂打發言和廣告，每次都是惠譽出來講，這邊也稍微提一下，投資人還滿機靈的，自從Fed開始停止加碼後，最新公布的數據顯示垃圾債基金淨流出34億美元，終止連續13周淨流入的紀錄，賺夠了就跑跟小賴的偶像馬丁書華茲一樣。