小賴看到的固收世界(Mar.16-Mar.22)

2019過期照片

• 連續三周的緊到恐慌的緊，FED上周連發，跟加拿大央行(BOC)、英國央行(BOE)、日本央行(BOJ)、歐洲央行(ECB)、瑞士央行(SNB)攜手合作，透過常設美元流動性交換機制，改善流動性的供應狀況，又設置暫時性的美元流動性交換機制，合作央行為澳洲央行(RBA)、巴西央行(BCB)、丹麥國家銀行(Danmarks Nationalbank)、韓國央行(BOK)、墨西哥央行(BdeM)、挪威央行(Norges Bank)、紐西蘭央行(RBNZ)、新加坡金融管理局 (Monetary Authority of Singapore)以及瑞典央行(Sveriges Riksbank)。

• 流動性問題與疫情擴散，歐央上周針對歐元區內的義大利、希臘產生的Spread widening感到緊張，採用賭神名句『我梭哈』資產購買計畫(Asset Purchase Programme)，AKA：APP，與Pandemic Emergency Purchase Programme 合併7,500億歐元砸流動性到今年結束，我自己看ECB已經沒有Credit與部位的限制了，希臘10年期公債殖利率先爆升再暴跌收再2.512%，義大利也是收再1.638%，不過這是廢話，全歐洲除德、法兩國的震幅外，全都暴升跌的幅度超大。各位歐元組的交易員應該很爽吧？今年光借歐元玩希臘與義大利的獎金好像有譜了，只不過你要借得到就是了。

• 上上週因為緊出了事的MBS擴散了餘波到上週，iShares不動產投資信託抵押貸款ETF(REM.US)，18日重摔23.31%收19.67美元，創空前收盤低。當然Annaly(NYL.US)、AGNC(AGNC.US)、Redwood Trust(RWT.US)都暴猛嚇死跌，放在這邊其實是希望大家注意一下MBS的發展狀況，是否會出現連帶效應？上週MBS的凌亂與恐慌讓FED紐約再押150億美進場，總數來到250億美，還有點控制不住最終放給借款人的利率亂跳，小賴眼睛痠有查到有人說只有1987年的波動比上週高。小賴注意是因為大家若還記得小賴有WPG 6.45 24的債券…也同時被Moody’s踹成Caa1了，救救MBS。

• 果然緊到嚇死了，賺的也快賣，賠的也快賣，大家與美國政府一同擠到貨幣市場去，單週流入2,290億美元，締造歷史新高。Refinitiv Lipper數據顯示，3月18日為止的一週，應稅型債券基金遭撤資559億美元，贖回金額改寫歷史新高。此前新高是在2015年創下，當時單週失血額為154億美元。去年美國市政債還是避風港，但現在大家都砍短投資人狂賣市政債，大幅推高地方政府的短期借貸成本。採用浮動利率的市政債VRDNs，利率從上週的1.3%、飆至5.2%，同時長期的30年為3%。

挪威優美環境

• 同時受油價與疫情影響，原油出口占GDP超過50%的產油大國挪威，上週宣布降息今天降到歷史新低的息0.25%。挪威克朗在周四創號稱現代史上最大跌幅相對於美元在不到24小時內重貶14%後，小彈了一下也沒再起來了，小賴的電腦查不到之前最低是多少，有查到彭博說1971年來最低，該國10年期目前收再0.95%，今天不知。