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| 疫情擴大 |
上週實在COVID-19的新增確診人數的言論與新聞實在太多了，股市嚇傻，債市回春。由於美國上周剛好一堆Bill, Note, FRN短天期的都200-400億美元的發行，大家又把錢放進去了，表現不錯都使得殖利率還在低檔晃動，並沒有上揚。發行的天數共有42、119、273、兩年、五年...不等，FED為了救經濟，有說利率會維持在低檔，大家一看苗頭不對就又都塞進來了。這邊一個統計數字供大家參考一下，累計至今年5月
美國政府預算赤字報1.88兆美元，同比暴增1.5倍，美元指數變弱，黃金持續收強，債券又續高，連市政債都再飆。小賴查了一下標普的評級，現在美國的各州信評不滿A+的有4州，康乃狄克州A、紐澤西州A-、伊利諾州BBB-、肯塔基州A；其中伊利諾州在疫情之前已經有70億美元的赤字了，現在解封步調也說要放慢。
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| 這圖只是吸引流量 |
一樣的，境外資金還是持續匯入中國大陸債市，勿再提，而中國自己上周連續轉為淨投放共5,000億人民幣，24日一筆7七天期1,800億，導致SHIBOR短天期全數由漲轉跌回檔，長天期還小漲。而在發行外幣債方面，剛好外匯局在連續假期時發布了新聞稿，直至3月底，全部中國對外發行的債務水準來到快2.1兆美元，人民幣別佔38%，中長債佔42%，都比去年成長個幾趴，號稱將持續優化簡便化大陸企業向外借款額度與方式，靴一下國際投資人的資金，順便降低中國企業的資金成本，也要搞綠色債。其中一個比較重要的數字是，開放中國企業從借債上限1.25倍調成可借2倍。反正債券通數字5月又比4月多了存量1,000多億人民幣，這邊也特別提一下中國合格境內債可以做外幣RP槓桿囉！各位繼續爽吧，加油！其實說了好久，甚麼碧桂圓不敢就國債、國開債或主要大城市的城投債阿？人民幣兌美元上週一度觸及2個月新低喔。
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| 美麗的蝴蝶 |
最近大家最愛討論的議題之一就是美國、歐洲是否會像日本一樣採用另一個大絕招殖利率曲線控制，AKA：YCC，美國還在討論，我想各位專家交易員都知道，很簡單就是央行介入低買高賣債券，來讓該國的直立曲線處於正常狀況的短低長高，利率在政策區間，當然好處就是不需要像QE一樣一直買入，但現在情況當然要先有QE。但是，小賴看到一個反對派聲音，舉搞好久的日本為例，滯漲好久控制殖利率曲線也沒用，原文很長在這邊，但小賴覺得美國有200年來的優勢，可能效果上跟其他國家不一樣。多數經濟學家仍然預計，Fed 會在今年稍晚開始採行 YCC 政策，美國過去曾在二戰期間使用此一措施。而澳洲央行4月也在 YCC ，根據高盛預估他們應該會搞到2023年，畢竟之前還有大火損失。很多人估計美國會在9月開始做，很多交易員應該有壓吧？這種用Butterfly很適合小賭怡情，現貨就交給部位很大的交易員吧。小賴下周開始來追蹤一下蝴蝶變化。
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| 這麼多螢幕代表很會賺 |
上週大多固收的交易員應該都舒緩了一下，歐央出來喊話疫情還算沒有第二波，歐股算滿強的，本周大家都知道一堆歐洲國家因為經濟刺激計畫，一堆債要發，COMMERZBANK猜本月共有˙750億歐元新發，大家都猜會再有一波，引用彭博的用詞是海嘯，但不見得是看多或空，只是看波動會很大，歐元組的兄弟們，今年獎金就看本周了！！首先是今天有法國要發110億歐，再來是義大利和德國。德國與英國本周應該也會調整其發債的規則，英國據大家猜七月會想搞個1320億英鎊，先從下周賣個110英鎊的券開始籌錢，德國本月會有220億歐到期，70億歐的利息要付。
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